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Le bitcoin et d’autres actifs numériques étaient en baisse jeudi matin.

Le temps des rêves

Bitcoin
et d’autres crypto-monnaies chutaient à nouveau. L’espace des actifs numériques était sur la bonne voie jeudi pour clôturer l’un de ses pires trimestres jamais enregistrés – et il y a peu de signes que la douleur est terminée.

Le prix du Bitcoin a chuté de 5 % au cours des dernières 24 heures, plongeant à travers le niveau clé de 20 000 $ et oscillant autour de 19 000 $. La plus grande crypto continue de s’échanger à moins d’un tiers de son sommet historique de près de 69 000 $, atteint en novembre 2021, mais s’est maintenue au-dessus des récents creux d’environ 17 800 $, après une vente massive à la mi-juin.

Éther,
le jeton du réseau Etherum et le deuxième plus grand crypto, a baissé de 8% à un peu plus de 1 000 $, bien en deçà de son sommet historique de novembre dernier, près de 4 900 $. Jetons plus petits, y compris


Solane,

Cardane,

Dogecoin,
et


Shiba Inu
montré à peu près la même chose.

Cela a été huit mois douloureux pour les actifs numériques. La capitalisation boursière totale de l’espace a plongé à 850 milliards de dollars par rapport à des sommets de près de 3 billions de dollars, la plupart des baisses les plus graves étant survenues ces dernières semaines et ces derniers mois. Bitcoin est sur la bonne voie pour clôturer son pire trimestre depuis fin 2011 – une année au cours de laquelle il a franchi la barre des 1 $ pour la première fois – tandis qu’Ether glisse vers la fin de son pire trimestre jamais enregistré.

«La chute libre de la cryptographie pourrait continuer en raison de la complexité du système. Il est difficile de stabiliser les prix des jetons car il n’existe pas de modèles d’évaluation communs comme ceux du système public d’équité », a écrit Marion Laboure, conférencière à l’Université de Harvard et économiste principale à

Banque Allemande
,

dans un rapport mercredi.

« La valeur d’un Bitcoin continuera d’augmenter et de baisser en fonction de ce que les gens pensent qu’il vaut. »

Une partie de la déroute des actifs numériques peut être imputée aux fissures dans la crypto elle-même – l’effondrement de stablecoin Terra, les pannes dans l’espace de prêt d’actifs numériques et le buste d’un important fonds spéculatif menaçant une contagion plus large – mais pas tous.

En tant que nouvelle classe d’actifs, Bitcoin et ses pairs devraient, en théorie, se négocier indépendamment de la finance traditionnelle. En réalité, ils se sont révélés corrélés à d’autres actifs sensibles au risque, comme les actions et en particulier les valeurs technologiques. Et les actions sont dans un marché baissier, avec le


S&P 500
en baisse de plus de 20% cette année et la technologie lourde


Nasdaq
presque 30% dans le rouge.

Les craintes quant à la façon dont la politique de hausse agressive des taux d’intérêt de la Réserve fédérale pourrait provoquer une récession ont entraîné ces baisses – un environnement qui serait hostile aux paris risqués comme Bitcoin.

« Une inflation élevée, un resserrement monétaire et une croissance économique lente exerceront probablement une pression supplémentaire à la baisse sur l’écosystème cryptographique », a écrit Laboure dans le rapport de la Deutsche Bank.

Alors que se passe-t-il ensuite alors que les actifs numériques se dirigent vers le dernier «hiver de la cryptographie» – un marché baissier caractérisé par un effondrement des prix, une sécheresse des investissements en capital-risque et des pertes d’emplois généralisées?

Il existe des raisons convaincantes et optimistes de croire que cet hiver crypto est différent des autres. Pendant ce temps, les prix sont en baisse et les investisseurs ressentent la douleur. Mais Laboure pense qu’il existe un potentiel pour un rallye substantiel dans les mois à venir.

« En utilisant les actions du S&P 500 comme référence, nous avons estimé quel pourrait être le prix de Bitcoin à la fin de 2022, tout en tenant compte de l’effet de taux d’intérêt plus élevés », a écrit Laboure, détaillant le point de vue de la banque selon lequel le S&P 500 clôturera 2022 à 4 750 points. , contre une clôture de 3 818 mercredi.

« Nous avons conclu que Bitcoin pourrait terminer l’année avec un prix d’environ 27 000 dollars », a écrit l’économiste de la Deutsche Bank.

Un passage à 27 000 $ peut sembler une délivrance pour les investisseurs – un rallye de plus de 40 % par rapport aux prix actuels – mais cela ramènerait toujours le Bitcoin à moins de la moitié de son niveau record et à un niveau auquel de nombreux détenteurs resteraient sous l’eau. Un rallye beaucoup plus chaud serait nécessaire pour livrer Bitcoin hors de l’hiver et dans un printemps crypto.

Écrivez à Jack Denton à jack.denton@dowjones.com