Coinbase a besoin du Congrès pour le sauver d’une répression. Ne comptez pas dessus.

L’action Coinbase a chuté de plus de 14 % mardi matin, mais la sonde n’aurait pas dû surprendre les investisseurs. Le président de la SEC, Gary Gensler, a déclaré à plusieurs reprises dans des discours, des témoignages au Congrès et des interviews que la plupart des crypto-monnaies sont probablement des titres. Pas plus tard que la semaine dernière, dans le cadre d’une affaire de délit d’initié, la SEC a identifié sept jetons sur Coinbase comme relevant de sa compétence. Si l’enquête se transforme en affaire judiciaire, les investisseurs ne peuvent pas se plaindre ; c’était bien télégraphié.

Coinbase nie que sa plateforme inclue des titres. « Nous sommes convaincus que notre processus de diligence rigoureux – un processus que la SEC a déjà examiné – éloigne les titres de notre plate-forme, et nous sommes impatients de dialoguer avec la SEC à ce sujet », a déclaré Paul Grewal, directeur juridique de Coinbase, dans un communiqué.

Coinbase la semaine dernière soumis une « pétition pour l’élaboration de règles » à l’agence lui demandant de proposer des règles identifiant quels jetons sont des titres, entre autres questions. La SEC n’est pas tenue d’agir sur la pétition, et Coinbase fait face à un problème dans la mesure où Gensler a déclaré que les règles que les plates-formes de cryptographie doivent suivre sont déjà claires.

« Les plateformes vont continuer à faire face à la répression des agences de réglementation jusqu’à ce que le Congrès adopte une loi ou qu’elles s’enregistrent auprès des agences », déclare Owen Tedford, analyste de recherche senior chez Beacon Policy Advisors.

La SEC étant peu susceptible de plier, Coinbase s’est lancé dans une nouvelle campagne de lobbying à Washington dans le but d’inciter les législateurs à introduire une législation qui pourrait leur apporter un certain soulagement, selon des personnes proches du dossier.

Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, et la directrice des opérations, Emilie Choi, sont à Washington au début de cette semaine pour rencontrer des législateurs, dont le chef de la majorité au Sénat, Chuck Schumer (D., NY), ont déclaré les gens. Les dirigeants ont également prévu de rencontrer les sénateurs Debbie Stabenow (D., Mich.) et John Boozman (R., Ark.), les principaux membres du Comité sénatorial de l’agriculture, qui a une certaine compétence sur l’industrie de la cryptographie, entre autres législateurs. Une réunion qui avait été prévue avec la secrétaire au Trésor Janet Yellen a été annulée.

Un porte-parole de Coinbase a déclaré : « Nous dialoguons régulièrement avec les décideurs politiques des juridictions dans lesquelles nous opérons – et ce voyage est prévu depuis longtemps. Brian et Emilie ont hâte de discuter de la façon dont une réglementation intelligente peut soutenir le leadership américain, l’innovation et la protection des consommateurs. »

Un effort législatif, du moins à court terme, est un défi de taille. Un projet de loi visant à définir les règles pour les stablecoins, une petite sous-section de l’industrie de la cryptographie, a été bloqué plus tôt cette semaine. Ce projet de loi, en cours d’élaboration par les hauts dirigeants de la commission des services financiers de la Chambre, établirait des règles concernant les réserves de pièces et obligerait les émetteurs non bancaires à se soumettre à la surveillance de la Réserve fédérale, entre autres exigences. Cependant, les négociations sont au point mort jusqu’en septembre au moins, au milieu du recul des banques communautaires et de certains groupes de défense des consommateurs.

Le fait que le Congrès ait du mal à achever un projet de loi sur les pièces stables, qui fait l’objet d’un large consensus, rend encore plus improbable la tâche plus herculéenne de définir quelles pièces devraient être réglementées en tant que titres, déclare Isaac Boltansky, directeur de la recherche sur les politiques du BTIG.

« Compte tenu de la difficulté de légiférer sur le sous-ensemble plus restreint de problèmes liés aux pièces stables, il n’y a aucune raison de s’attendre à une action prochaine du Congrès sur les questions les plus compliquées et les plus litigieuses », a déclaré Boltansky, qui a ajouté qu’une telle loi pourrait prendre des années. D’ici là, « nous devrons attendre que les tribunaux nous aident à déterminer ce qu’est un titre ».

Corrections & Amplifiés : La Securities and Exchange Commission a identifié sept crypto-monnaies répertoriées sur la plateforme de Coinbase en tant que titres. Une version antérieure de cette histoire indiquait à tort que Coinbase en avait répertorié neuf.

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