Le PDG de MicroStrategy quitte ses fonctions. Pourquoi le stock peut être défini sur Spike.

Le bitcoin a perdu environ les deux tiers de sa valeur depuis novembre 2021 – lorsque le plus grand actif numérique se négociait à un niveau record de près de 69 000 $ – au milieu d’un crash de crypto-monnaie plus large qui s’est accompagné d’une vente boursière plus douce. L’action MicroStrategy a chuté de 66 % en neuf mois.

Le départ de Saylor en tant que PDG a été annoncé parallèlement aux résultats financiers lamentables de la société, qui comprenaient une perte de 1,1 milliard de dollars au deuxième trimestre en raison d’un trou de la taille de Bitcoin d’une valeur d’environ 918 millions de dollars. La société détenait 129 699 Bitcoins dans son bilan à la fin juin à un prix d’achat moyen de 30 664 $, ce qui place MicroStrategy fermement sous l’eau compte tenu du prix actuel du jeton d’environ 23 000 $.

Alors que Saylor ne dirigera plus l’entreprise en tant que PDG, MicroStrategy montre peu de signes d’assouplissement de son optimisme Bitcoin. « En tant que président exécutif, je pourrai me concentrer davantage sur notre stratégie d’acquisition de Bitcoin et les initiatives de plaidoyer liées à Bitcoin », Saylor a déclaré dans un communiqué.

Les actions de MicroStrategy ont augmenté de 1,1 % dans les échanges avant commercialisation aux États-Unis mercredi, et l’action est restée en hausse de près de 50 % au cours du mois dernier, à peu près en ligne avec une hausse des prix du Bitcoin et un rebond des actions technologiques. Et il y a des raisons de croire que l’action est sur le point de générer davantage de gains, ou une volatilité potentiellement violente – et cela a très peu à voir avec Bitcoin, ou Saylor, ou la demande d’analyse commerciale.

Plus de la moitié des actions MicroStrategy sont prêtées pour des positions courtes, a écrit Neil Wilson, analyste chez le courtier Markets.com, dans une note mercredi, citant des données de S3 Partners. Les positions courtes sont des paris sur la chute d’une action et impliquent que les investisseurs empruntent des actions et les revendent avec l’intention de racheter l’action à un prix inférieur.

Mais cette stratégie peut se retourner contre vous de façon spectaculaire si le titre monte, et non baisse. Les traders ayant des positions courtes peuvent devoir « couvrir leurs positions courtes », ce qui implique de racheter l’action à un prix défavorablement élevé, de subir une perte sur leurs paris et d’ajouter une pression d’achat sur un marché déjà à la hausse.

En masse, ce phénomène peut créer ce que l’on appelle un «short squeeze», c’est-à-dire lorsqu’un volume important de couverture à découvert fait grimper sans relâche le cours de l’action. Les compressions courtes ont joué un rôle influent dans la frénésie des «actions mèmes» du début de 2021, lorsque des actions comme

GameStop

(GME) et

AMC

(

AMC

) a fait des mouvements intrajournaliers sauvages et a enregistré des gains à trois chiffres en quelques jours ou semaines.

Avec une telle augmentation du stock de MicroStrategy en si peu de temps, une courte compression pourrait se profiler à l’horizon, selon Wilson.

« Les shorts se vendent dans la récente pop pour le stock, ce qui reflète un petit rebond pour les marchés de la cryptographie et l’espace technologique plus large depuis le creux vers la mi-juin », a déclaré Wilson. « Avec ce type d’exposition courte et lourde, c’est une cible de choix pour les « dégénérés » à viser – une courte pression sur MicroStrategy pourrait être brutale. »

Wilson a ajouté qu’il sera important de voir quel type d’activité d’options pourrait être en jeu sur le marché des dérivés, où les paris peuvent être amplifiés avec un effet de levier.

« Je n’ai rien à dire, sauf faites attention si vous essayez de négocier ce type d’actions. »

Écrivez à Jack Denton à jack.denton@dowjones.com