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Coinbase a averti en mars que la SEC lui avait envoyé un soi-disant avis Wells, qui était un avertissement à l’époque qu’il envisageait de poursuivre l’échange.
Tiffany Hagler-Geard/Bloomberg
Coinbase mondial
est vulnérable à une baisse des revenus de plus de 30%, car l’échange de crypto-monnaie fait face à des accusations de la part de la Securities and Exchange Commission des États-Unis qui remettent en question les éléments essentiels de son activité, avertissent les analystes.
La SEC a accusé mardi Coinbase (ticker: COIN) de violations des valeurs mobilières s’étendant sur des années. L’action a baissé de 16% dans les échanges avant commercialisation aux États-Unis, après une baisse de 9,1% lundi après que le régulateur a frappé son rival Binance avec ses propres accusations de violations des valeurs mobilières.
Coinbase
,
qui est un important échange de crypto entre clients américains, a révélé en mars que le régulateur lui avait envoyé un soi-disant avis Wells, un avertissement que l’agence pourrait poursuivre l’échange, suscitant des inquiétudes parmi les investisseurs. Ces craintes sont désormais réalité.
Déjà, à la suite des accusations portées contre Binance lundi, les analystes mettaient en garde contre le risque imminent d’une action similaire contre Coinbase.
« Nous observons que plusieurs des détails du procès que la commission a intenté contre Binance font écho à ceux qu’elle a précédemment déposés contre les échanges cryptographiques Bittrex et Kraken, et nous pensons que ces cas dans leur ensemble représentent un aperçu de l’action qui est susceptible d’être déposée contre Coinbase », a écrit l’analyste de Berenberg, Mark Palmer, dans une note du lundi.
La SEC allègue que Coinbase a agi illégalement en tant qu’échange, courtier et agence de compensation de titres d’actifs cryptographiques, et que son programme de «staking-as-a-service» portant intérêt représentait la vente de titres non enregistrés. Le courtier s’appuie fortement sur le trading de jetons et le jalonnement comme sources de revenus et de croissance future, et les frais de la SEC représentent une menace existentielle pour ses revenus.
«Nous pensons que les investisseurs devraient se concentrer sur la capacité de Coinbase à faire pivoter avec succès son modèle commercial et son orientation géographique s’il était contraint de réduire ou de cesser une grande partie de ses activités commerciales aux États-Unis à la suite d’une action coercitive de la SEC, » a déclaré Palmer, avant que les accusations de la SEC ne soient déposées. « Nous estimons qu’au moins 37% des revenus nets de Coinbase seraient menacés si la SEC ciblait les opérations de négociation et de jalonnement de jetons cryptographiques de la société. »
D’autres à Wall Street partagent le sentiment. Dan Dolev, analyste chez Mizuho Securities, a réitéré sa note de sous-performance sur les actions Coinbase dans une note de mardi, qui a été publiée avant les accusations de la SEC. « Les développements récents et le contenu de la plainte de la SEC contre Binance nous font croire que plus de 30% des activités de Coinbase pourraient être à risque », a déclaré Dolev.
Coinbase n’a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire de Barrons.
Écrivez à Jack Denton à jack.denton@barrons.com
Jeanne est une journaliste de 27 ans qui se passionne pour le cinéma et la culture pop. Elle adore dévorer des séries Netflix et se tenir au courant des dernières news sur les célébrités du moment. Jeanne a toujours été intéressée par l’écriture, et elle aime travailler comme journaliste car cela lui permet de partager sa passion pour la narration avec les autres.