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La fusion Ethereum rendra obsolète le besoin de « miner » les jetons Ether.
Mark Félix/AFP via Getty Images
Une mise à niveau tant attendue du réseau blockchain Ethereum devrait être terminée en quelques jours. Les investisseurs qui ont ignoré les jetons cryptographiques doivent en prendre note, car son impact se fera probablement sentir sur certaines actions largement détenues, selon une nouvelle analyse.
La «fusion» d’Ethereum est sur le point de transformer le réseau qui sous-tend la deuxième plus grande crypto-monnaie au monde –
Éther
— en le rendant plus respectueux du climat et en offrant aux détenteurs de jetons de nouvelles façons de rentabiliser leurs investissements.
La fusion est importante car l’écosystème d’actifs numériques lié à Ethereum représente environ 40 % de la capitalisation boursière totale de la cryptographie, soit environ 1,1 billion de dollars, selon les analystes dirigés par Stephen Glagola à la banque d’investissement.
Cowen
a écrit dans un rapport lundi.
Au cœur de la mise à niveau se trouve un changement dans la mécanique de traitement des transactions du système actuel de « preuve de travail » à une méthode basée sur la « preuve d’enjeu », qui est conçue pour être beaucoup moins énergivore. Cela pourrait stimuler l’adoption de la cryptographie par les investisseurs préoccupés par les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG), a déclaré l’équipe de Cowen. Cela réduit également le risque réglementaire environnemental pour Ether. Ce risque plane toujours
Bitcoin,
qui utilise le système de preuve de travail, s’appuyant sur des ordinateurs résolvant des énigmes complexes pour valider les transactions, dépensant de grandes quantités d’énergie dans le processus.
Au-delà de la cryptographie, la fusion est susceptible d’avoir un impact sur des entreprises allant des plateformes de trading telles que
Coinbase mondial
(ticker : COIN) aux fabricants de puces
Nvidia
(NVDA) et
Micro-systèmes avancés
(AMD), Glagola et son équipe ont déclaré.
L’équipe de Cowen convient que la fusion est susceptible d’augmenter les revenus à
Coinbase
,
qui a déménagé pour s’imposer comme une plate-forme clé pour le «staking», où les utilisateurs verrouillent Ether dans le cadre du processus de validation des transactions, gagnant en retour un rendement sur leur garantie.
Coinbase – qui prend 25% du rendement – est la deuxième plus grande plate-forme de jalonnement, et l’équipe de Cowen estime que l’entreprise pourrait générer 250 millions de dollars de revenus par an et 60 millions de dollars de bénéfices. John Todaro, analyste chez Needham, a estimé les revenus annuels du jalonnement à 570 millions de dollars pour Coinbase dans le scénario le plus optimiste.
« Nous pensons que la capacité de Coinbase à établir une solide activité de preuve de participation déléguée sur [Ethereum’s proof of stake] Beacon Chain par rapport à d’autres concurrents centralisés renforce l’idée que la société génère des revenus d’abonnement et de services en dehors des seuls revenus de transaction sur les activités de courtage d’échange / de détail », ont déclaré les analystes de Cowen.
Ils ont ajouté qu’il restait une incertitude quant au succès de la fusion elle-même et à savoir si Coinbase risquerait de quitter l’entreprise ou de risquer sa réputation s’il devait censurer le réseau pour se conformer aux sanctions.
Étant donné que la transition d’Ethereum de la preuve de travail à la preuve de participation éliminera le besoin de « crypto mining » d’Ether, la fusion aura également un impact sur les fabricants de puces dont les unités de traitement graphique (GPU) ont été utilisées dans le processus. Mais une baisse de l’exploitation minière n’est pas du tout une mauvaise nouvelle, selon Cowen – en fait, elle devrait apporter de la clarté aux entreprises et éliminer le risque de faire voler la demande en raison de la volatilité des prix de la cryptographie.
« Pour les fournisseurs de GPU
Nvidia
(NVDA) et dans une moindre mesure AMD (AMD), nous considérons la fusion à venir comme un élément positif à long terme pour le sentiment, car elle supprime probablement le risque d’un autre cycle crypto bang/bust douloureux à l’avenir », a déclaré l’équipe Cowen.
Et tandis que la fusion n’aura que peu d’impact sur les principaux mineurs de crypto répertoriés, comme
Marathon Numérique
(MARA) et
Stronghold Digital Mining
(SDIG) – qui exploite strictement Bitcoin – la mise à niveau pourrait recentrer l’attention sur la consommation d’énergie de la preuve de travail.
« Indirectement, nous pensons qu’une fusion réussie pourrait accroître l’examen minutieux de la preuve de travail à forte intensité énergétique, ce qui pourrait potentiellement augmenter le risque de juridiction américaine », a déclaré l’équipe de Cowen.
La fusion devrait se terminer d’ici le 20 septembre, les analystes envisageant le 15 septembre comme date probable pour la fin de la mise à niveau.
Écrivez à Jack Denton à jack.denton@dowjones.com
Jeanne est une journaliste de 27 ans qui se passionne pour le cinéma et la culture pop. Elle adore dévorer des séries Netflix et se tenir au courant des dernières news sur les célébrités du moment. Jeanne a toujours été intéressée par l’écriture, et elle aime travailler comme journaliste car cela lui permet de partager sa passion pour la narration avec les autres.