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Le rallye des crypto-monnaies de cette année s’est essoufflé, mais une pause dans la hausse des taux et deux autres événements potentiels pourraient relancer les jetons.

Le temps des rêves

Le rallye des crypto-monnaies de cette année s’est essoufflé, et même pas

Bitcoin

La conférence la plus ostentatoire a pu cacher la nervosité selon laquelle la crypto d’origine a besoin d’aide si elle veut un jour retrouver des hauteurs antérieures.

La conférence Bitcoin 2023 à Miami, qui s’est terminée le week-end dernier, a attiré environ 15 000 personnes, soit moins de la moitié de ce qu’elle a vu en 2022. Alors que la conférence des deux dernières années « ressemblait à un festival », a déclaré John Todaro, analyste de Needham, dans un note de recherche, l’édition 2023 était plutôt une «conférence de l’industrie».

Le ton discret n’est pas une surprise. Le bitcoin a augmenté de 58% pour commencer l’année, mais a récemment atteint un plafond, stagnant à environ 26 500 dollars, soit bien moins de la moitié de son pic de novembre 2021. Le jeton a été critiqué l’année dernière alors que les projets de cryptographie étaient sous le choc de la chute des prix, des faillites et de la fraude. .

La baisse de la volatilité et la stagnation des prix « ont laissé une grande partie du marché se sentir coincé dans un no man’s land », a écrit l’analyste de Fundstrat Sean Farrell dans une note de recherche cette semaine.

Pour que Bitcoin ait le moindre espoir d’atteindre de nouveaux sommets en 2023, voici trois choses qui doivent se produire.

La Fed doit arrêter de se resserrer

Bitcoin n’est pas un actif sûr. C’est un actif à risque, et au moins pour le moment, il a plus en commun avec les investissements en capital-risque avant revenus qu’avec les valeurs refuges telles que les liquidités ou l’or.

Alors que la Réserve fédérale se lançait dans sa campagne de hausse pour éradiquer l’inflation, Bitcoin a chuté avec d’autres actifs. Et comme il est devenu clair que la Fed pourrait être proche d’une pause, Bitcoin a augmenté. Plus que tout autre facteur, un changement dans les attentes de la Fed déterminera le prix du jeton.

« C’est le principal catalyseur », déclare Riyad Carey, analyste de recherche pour le fournisseur de crypto-données Kaiko. « Si la Fed changeait, ce serait certainement bon pour Bitcoin. »

Le Bitcoin Halving doit retrouver sa magie

En mai 2024, le réseau Bitcoin subira probablement un changement majeur. Bitcoin est alimenté par des «mineurs» cryptographiques, tels que

Fonds numériques Marathon

(symbole : MARA),

Blockchain anti-émeute

(RIOT), et des dizaines de petites entreprises et d’individus, qui exploitent des serveurs informatiques qui traitent les transactions et tentent de deviner rapidement la réponse aux énigmes cryptographiques en échange de jetons.

Tous les quatre ans environ, la « récompense » pour avoir correctement deviné la réponse est réduite de moitié, un processus qui contribue à limiter l’offre de jetons et sans doute à faire grimper son prix.

Un tel événement devrait déjà être intégré au marché. L’ensemble de l’industrie et les investisseurs savent déjà ce qui va se passer et quand cela va se passer. Et pourtant, chaque fois qu’une réduction de moitié s’est approchée dans le passé, les prix symboliques ont augmenté.

Au cours des 12 mois précédant la dernière réduction de moitié de Bitcoin en mai 2020, son prix a augmenté d’environ 44 %. La réduction de moitié avant cela en juillet 2016, il a plus que doublé l’année précédente.

Les institutions doivent être plus à l’aise avec la crypto

Kaiko’s Carey note que l’année qui a suivi la réduction de moitié de Bitcoin en 2020 a également vu deux grandes entreprises—

MicroStratégie

(MSTR) et

Tesla

(TSLA) – ajoutez Bitcoin à leurs bilans pour la première fois. À l’époque, les partisans de Bitcoin affirmaient que le jeton était une bonne couverture contre l’inflation et une réserve de valeur.

Mais la grande adoption institutionnelle de Bitcoin ne s’est jamais matérialisée, et le manque d’intérêt des entreprises et des investisseurs professionnels a pesé sur le prix du jeton.

Une série d’affaires judiciaires pourraient bientôt être décidées qui clarifieraient le statut juridique de Bitcoin et d’autres jetons. Dans un cas, les juges décident si la Securities and Exchange Commission a commis une erreur dans son raisonnement pour interdire les demandes de fonds négociés en bourse Bitcoin.

Mais même la clarté réglementaire pourrait ne pas suffire aux entreprises et aux investisseurs institutionnels qui ont vu le prix de Bitcoin baisser de moitié au cours de la dernière année et demie.

« La thèse fondamentale de Bitcoin a été beaucoup testée, et elle n’a pas nécessairement été à la hauteur », déclare Carey, notant que son prix n’a pas réussi à suivre l’inflation ou à maintenir sa valeur.

Écrivez à Joe Light à joe.light@barrons.com