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Les prix du Bitcoin grimpent, mais il n’y a pas beaucoup d’intérêt pour le rallye cette fois-ci.

Le temps des rêves

Le volume des échanges sur les échanges cryptographiques, qui incluent Coinbase Global et Binance, a atteint un creux de 31 mois en mai malgré une hausse du prix du Bitcoin et d’autres jetons. C’est un signe qu’un marché haussier de la crypto n’excite pas suffisamment les gens ordinaires pour recommencer à négocier.

Coinbase

(ticker: COIN) avait un volume de 26,9 milliards de dollars sur le marché au comptant en mai, selon données de The Block, tandis que la crypto globale les échanges avaient un volume de 439,5 milliards de dollars. C’étaient les plus bas volumes depuis octobre 2020. Binance, la plus grande bourse de crypto, avait un volume de 218 milliards de dollars, le niveau le plus bas depuis novembre 2020. Sur le marché au comptant, la crypto est livrée immédiatement, bien que certaines bourses fassent également des affaires robustes dans les dérivés de crypto.

Le volume des échanges cryptographiques a chuté pendant plusieurs mois malgré une récente hausse des prix des jetons.

Bitcoin

Le prix de a augmenté de 63 % cette année pour atteindre environ 27 000 $, tandis que le marché global des jetons a augmenté de 44 %. Depuis début mai, les prix des jetons ont chuté, le Bitcoin chutant d’environ 7,5 %.

La baisse de volume est une mauvaise nouvelle pour Coinbase, dont le pain quotidien est toujours le commerce de détail. Dans un effort pour diversifier les sources de revenus, la société a élargi les programmes qui permettent aux investisseurs de publier des jetons en échange de rendement. Il a également annoncé une bourse de produits dérivés à l’étranger pour les investisseurs institutionnels, et la société a réalisé des bénéfices croissants sur les réserves de son stablecoin,

USDC
,

que les taux d’intérêt ont augmenté.

Coinbase n’a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire.

Les actions de Coinbase cette année ont augmenté de 91 % à 64,31 $.

Malgré ces poussées, la société dépend toujours principalement des commerçants de détail, du moins pour le moment, a déclaré l’analyste de Mizuho, ​​Ryan Coyne, dont la société a une note de sous-performance sur les actions.

« Lors des courses précédentes, vous avez vu l’euphorie et le FOMO [or the fear of missing out] avec la vente au détail. Cela s’est dissipé », a déclaré Coyne.

Pour compenser, Coinbase a augmenté le montant des revenus qu’ils tirent des petits commerces de détail, a déclaré Coyne, notant qu’il doute que cela puisse continuer alors que d’autres courtiers se font concurrence pour une clientèle en diminution.

On ne sait pas pourquoi l’intérêt pour la cryptographie s’est estompé, mais il y a au moins une raison de croire que cela pourrait changer.

Les analystes de JP Morgan ont déclaré jeudi dans une note de recherche qu’ils s’attendaient à ce que les petits investisseurs puissent regagner de l’intérêt pour Bitcoin à l’approche de la soi-disant réduction de moitié du jeton. Cet événement, qui réduit de moitié la récompense des crypto-mineurs pour avoir aidé à sécuriser le réseau Bitcoin, se produit environ tous les quatre ans et a historiquement contribué à stimuler l’intérêt pour le jeton et à faire grimper les prix. La prochaine réduction de moitié devrait avoir lieu l’année prochaine, en avril ou en mai.

« L’événement de réduction de moitié de Bitcoin est l’un des événements les plus attendus dans l’espace crypto », ont écrit les analystes de JP Morgan.

À moins d’un autre catalyseur, ces 11 à 12 mois pourraient sembler des éternités pour les investisseurs de Coinbase.

Écrivez à Joe Light à joe.light@barrons.com