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Toutes choses étant égales par ailleurs, l’événement de «réduction de moitié» de l’année prochaine doublerait le coût d’extraction d’un Bitcoin à environ 40 000 $.

Le temps des rêves

Bitcoin
Le prix de l’or a baissé pendant la majeure partie du mois de mai, mais si le niveau récent de l’or est une indication, le jeton devrait se négocier plus haut, ont déclaré mercredi les stratèges de JP Morgan dans une note.

Certains investisseurs considèrent le Bitcoin et l’or comme interchangeables. Les deux agissent censément comme des réserves de valeur et des couvertures contre l’inflation, bien que la performance réelle du jeton sur ces fronts ait été insuffisante. Dernièrement, alors que certains investisseurs particuliers ont acheté la crypto-monnaie, les investisseurs institutionnels sont pour la plupart restés fidèles au métal.

Même en tenant compte de cette préférence, le prix actuel de l’or, à un peu moins de 2 000 $ l’once, implique un prix du Bitcoin de 45 000 $, nettement supérieur à son niveau actuel d’environ 26 200 $, en supposant que les investisseurs les considèrent comme interchangeables. Bien sûr, Bitcoin n’a été utilisé comme réserve de valeur que pendant 14 ans, tandis que l’or a été utilisé pendant des milliers, ce qui rend cette prémisse un peu précaire.

Un autre soutien potentiel au prix de Bitcoin pourrait provenir de l’événement dit de réduction de moitié que le jeton est susceptible de subir en avril ou mai prochain. Les «mineurs» de Bitcoin gagnent des jetons pour traiter les transactions et sécuriser le réseau Bitcoin, mais la quantité de crypto qu’ils gagnent diminue de moitié environ tous les quatre ans.

Toutes choses étant égales par ailleurs, la réduction de moitié doublerait le coût d’extraction d’un Bitcoin à environ 40 000 $. Dans le passé, le coût de production a agi comme une limite inférieure pour les prix symboliques, ont écrit les analystes.

Rien de tout cela ne signifie que les stratèges de la banque sont riches en actifs numériques. À court terme, Bitcoin et d’autres jetons sont confrontés à un sérieux contrecoup réglementaire qui rend plus difficile pour les institutions de détenir les jetons et pour la croissance de l’industrie de la cryptographie. L’échec de la plate-forme de trading crypto FTX a mis un point d’exclamation sur une période de 12 mois au cours de laquelle les prix du Bitcoin ont chuté de plus de moitié, et la plupart des investisseurs qui se sont essayés aux jetons au cours des deux dernières années sont assis sur des pertes.

« Les vents contraires de la répression réglementaire américaine, le dérèglement des réseaux bancaires pour l’écosystème cryptographique et les répercussions de l’effondrement de FTX l’année dernière sont susceptibles de limiter toute hausse potentielle », ont écrit les analystes.

Écrivez à Joe Light à joe.light@barrons.com