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Un effondrement des prix des actifs numériques a entraîné une chute précipitée de l’activité commerciale des investisseurs de détail de Coinbase.

Michael Nagle/Bloomberg

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Coinbase

Global a annoncé mardi qu’il licencierait près de 20% de ses effectifs. Cela devrait conjurer les craintes d’un dépôt de bilan, même si le marché baissier de la crypto persiste, selon certains analystes de Wall Street.

Autrefois épris du taux de croissance rapide de l’entreprise, les investisseurs se concentrent désormais sur la consommation de trésorerie de Coinbase (symbole : COIN), après qu’un effondrement des prix des actifs numériques a entraîné une chute précipitée de l’activité commerciale des investisseurs particuliers de Coinbase. Les actions de Coinbase ont chuté de 81 % au cours des 12 derniers mois et ses obligations se négocient actuellement à des rendements en difficulté.

À cette fin, l’annonce de Coinbase est une bonne nouvelle pour les investisseurs. Dans un article de blog, le PDG Brian Armstrong m’a dit les suppressions de 950 employés contribueraient à une baisse de 25% des dépenses d’exploitation de Coinbase au premier trimestre par rapport au quatrième trimestre 2022.

Mardi, l’action Coinbase a augmenté de près de 10 % pour atteindre 41,92 $ par action, mais les réductions ne font pas grand-chose pour la dette de l’entreprise. Les obligations de la société arrivant à échéance en 2028 mardi s’échangeaient à 58 cents pour un dollar, en hausse de deux cents par rapport à lundi, selon les données de Bloomberg. Cela place le rendement, à environ 14,3 %, en territoire en difficulté.

« Face à des conditions économiques de plus en plus difficiles, nous avons pris la décision difficile de réduire davantage la taille de nos équipes pour nous assurer d’avoir l’efficacité opérationnelle appropriée pour faire face aux ralentissements du marché de la cryptographie et saisir les opportunités qui pourraient émerger », a déclaré Brian, PDG de Coinbase. Armstrong a déclaré dans un communiqué.

Coinbase avait déjà annoncé qu’il réduirait 18% de ses effectifs en juin dernier au début du ralentissement de la cryptographie.

Malgré le peu de mouvement dans les obligations de Coinbase, certains analystes de Wall Street étaient optimistes quant au fait que les réductions donneraient à l’entreprise une longue piste pour faire face à un ralentissement potentiellement prolongé de la cryptographie.

« Au moins pour l’instant, cela élimine l’armageddon, le pire scénario », déclare l’analyste de Wedbush Dan Ives, dont la société a une note de surperformance sur Coinbase.

Ives a déclaré que les actions de Coinbase se négociaient pas trop au-dessus de son cash par action de 31 $.

Les coupes sont « une première étape importante, mais pas nécessairement la fin. Il pourrait encore y avoir d’autres réductions, mais cela montre que la direction se concentre sur la préservation de la trésorerie », déclare Ives.

La société a déclaré mardi qu’elle s’attendait à ce que sa perte pour l’année 2022 avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (Ebitda) ne dépasse pas 500 millions de dollars. La société disposait d’environ 5 milliards de dollars en espèces et équivalents fin septembre, a indiqué la société dans son dernier rapport sur les résultats.

Si les conditions actuelles du marché étaient maintenues, Coinbase aurait peut-être perdu plus d’un milliard de dollars cette année sur la base de l’Ebitda ajusté, a estimé mardi l’analyste de DA Davidson Chris Brendler dans une note de recherche. Après les coupes, même avec des revenus déprimés, le modèle de Brendler estime que l’entreprise perdra environ 316 millions de dollars.

« Contre la position de trésorerie de 5 milliards de dollars de COIN, nous nous sentons mieux quant à la capacité de l’entreprise à traverser le ralentissement qui s’aggrave », a écrit Brendler, qui a une cote d’achat sur l’action.

Écrivez à Joe Light à joe.light@barrons.com