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Les investisseurs seront intéressés par tout ce que Coinbase divulguera sur le récent examen réglementaire.

Le temps des rêves

Coinbase

Global devrait afficher une forte baisse de ses revenus et de ses bénéfices lorsqu’il publiera ses résultats du deuxième trimestre après la clôture de mardi, alors que les investisseurs auront leur première chance de voir à quel point le crash du marché de la cryptographie a causé des dommages à la plateforme de trading.

Wall Street s’attend à ce que Coinbase (ticker : COIN) enregistre un chiffre d’affaires de 874 millions de dollars, en baisse de 25 % par rapport au premier trimestre. Les analystes voient également la perte trimestrielle de la société s’élargir à 2,47 $ par action, contre 1,98 $ le trimestre précédent.

Le deuxième trimestre a été l’une des périodes les plus tumultueuses de l’histoire de l’industrie naissante. En mai, un stablecoin populaire a échoué, entraînant la chute des prix de la crypto et la faillite de plusieurs prêteurs de crypto et sociétés d’investissement. Le prix du Bitcoin en juin est tombé en dessous de 20 000 $, marquant une perte de plus de 70 % par rapport à son sommet de novembre. Il a depuis récupéré environ 23 000 $.

Le stock de Coinbase a également connu des difficultés. Depuis le début de l’année, les actions de la firme ont perdu 63 % de leur valeur à environ 92 $. Le «crypto hiver» – un surnom que les partisans de l’industrie utilisent pour décrire les marchés baissiers – est un double coup dur pour la plateforme de trading. Non seulement la baisse des prix des pièces telles que

Bitcoin

et

Éther

réduire les revenus des transactions, ils pourraient mettre un terme à l’augmentation rapide de l’adoption de la cryptographie par les nouveaux utilisateurs, qui ont vu d’autres entrants récents subir des pertes drastiques.

Même si les prix des crypto-monnaies semblent s’être stabilisés, les volumes de transactions sur Coinbase sont restés déprimés et à peine supérieurs aux niveaux de juillet, a déclaré

Mizuho

directeur général Dan Dolev dans une note de recherche la semaine dernière. En mars, Coinbase a enregistré un volume quotidien moyen d’environ 3 milliards de dollars, contre 1,7 milliard de dollars en juillet et entre 1,7 et 1,8 milliard de dollars le 3 août. Mizuho a une note neutre sur l’action avec un objectif de cours de 42 dollars.

Tout n’a pas été une mauvaise nouvelle pour Coinbase ces derniers temps. Son action la semaine dernière a rebondi de plus de 50 %. Certains analystes pensaient que l’augmentation spectaculaire était le résultat d’une « courte compression », où les investisseurs qui avaient parié que l’action chuterait ont dû rapidement clôturer leurs positions et acheter des actions pour éviter de nouvelles pertes. Coinbase et BlackRock (BLK) ont également annoncé la semaine dernière un partenariat qui permettrait aux clients institutionnels de BlackRock de négocier via la plateforme.

Les investisseurs seront également probablement intéressés par tout ce que Coinbase divulguera sur le récent examen réglementaire. En juillet, la Securities and Exchange Commission a intenté une affaire de délit d’initié affirmant que sept actifs sur la plate-forme de Coinbase sont des titres, ce que la société conteste. La distinction est importante pour des entreprises comme Coinbase, qui pourraient être soumises à des exigences d’enregistrement et à des sanctions accrues s’il s’avérait un jour qu’elles autorisent la négociation de titres non enregistrés.

Les régulateurs acceptent généralement que Bitcoin, la crypto la plus précieuse et la plus largement échangée, n’est pas une sécurité, mais Coinbase et d’autres plates-formes ont récemment tiré une part croissante de leurs revenus du commerce de soi-disant pièces alt qui pourraient tomber sous ce parapluie. Au premier trimestre, par exemple, Coinbase a déclaré que 52 % de ses revenus de transaction provenaient d’actifs cryptographiques autres que Bitcoin et Ethereum, contre 40 % au premier trimestre 2021.

Écrivez à Joe Light à joe.light@barrons.com