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Les investisseurs de Silvergate Capital et Signature Bank ont ​​subi des pertes douloureuses au cours de la dernière année.

Ozan Kose/AFP via Getty Images

Deux actions bancaires abattues qui ont fait souffrir les investisseurs en raison de leurs liens avec la crypto-monnaie se sont stabilisées cette semaine malgré des bénéfices qui auraient facilement pu être interprétés comme négatifs.

C’est peut-être un signe que le pire est passé pour

Silvergate

Capitale et

Banque Signature
.

Les analystes de Wall Street, qui ont défendu les deux actions, semblent le penser.

Actions dans

Silvergate

(ticker: SI) a chuté de 3% jeudi matin, tandis que

Banque Signature

(SBNY) était en baisse de 2 %. Les


Moyenne industrielle Dow Jones
avait perdu plus de 250 points, soit 0,8 %, en comparaison. Mais les actions sont à peu près stables depuis que les deux sociétés ont annoncé leurs bénéfices avant la cloche de mardi, tandis que le marché au sens large a baissé.

Ce n’est pas une mauvaise performance étant donné que l’action Silvergate est restée en baisse de 90 % au cours de la dernière année, tandis que l’action Signature a chuté de 67 %.

Les deux ont fait moins bien que

Bitcoin
,

même si les pertes de crypto-monnaies sont à blâmer pour leurs déclins précipités. Les deux banques ont une histoire avec les actifs numériques et se sont positionnées comme des fournisseurs de services essentiels à l’industrie autrefois en plein essor. Leurs actions ont été présentées par Wall Street comme une manière réglementée de jouer dans l’espace.

L’effondrement des prix de la cryptographie et une série d’échecs commerciaux très médiatisés, y compris l’effondrement de FTX au milieu d’allégations de fraude, ont renversé ce récit. Les banques ont adopté des positions opposées : Silvergate reste attachée à l’industrie, tandis que Signature a décidé d’abandonner le navire, s’éloignant des dépôts de clients cryptographiques même si cela signifie qu’elle a moins d’argent pour financer les prêts à court terme.

Les bénéfices cette semaine des deux banques ont confirmé que la crypto est un Catch-22. Silvergate a enregistré une perte plus importante que prévu de 1 milliard de dollars en vendant des actifs à des prix avantageux pour lever des fonds afin de répondre aux demandes de retrait des déposants. Les investisseurs savaient que des problèmes arrivaient, mais le total était encore supérieur à des années de bénéfices cumulés pour la banque.

Signature a raté les estimations des analystes concernant les bénéfices, les dépôts ayant chuté de près de 15 %.

Et pourtant, les actions se portent relativement bien. Wall Street ne s’est pas précipité non plus pour les rétrograder, les deux groupes obtenant toujours des notes moyennes d’achat parmi les analystes interrogés par FactSet. Les objectifs de prix moyens pour les deux actions impliquent des gains d’environ 40% pour Silvergate et 30% pour Signature.

« Alors que les gros titres initiaux concernant le rapport de Silvergate Capital se concentraient sur la perte de 1 milliard de dollars qu’il a imprimées au cours du trimestre, nous pensons que ce qui était le plus important en termes de perspectives de l’entreprise était les détails fournis par la direction concernant leurs efforts pour la ramener à la rentabilité », analyste Mark Palmer de BTIG – qui évalue le stock à Buy – a écrit dans une note cette semaine. « Nous pensons que l’activité de Silvergate Capital reste très intacte alors que [Silvergate Exchange Network] continue d’être bien positionné pour servir d’infrastructure essentielle aux participants de l’industrie des actifs numériques.

Les analystes David J. Chiaverini et Brian Violino de Wedbush restent optimistes à propos de Signature. « Nous maintenons notre note de surperformance car nous pensons que les vents contraires actuels semblent se refléter principalement dans l’évaluation de Signature Bank par rapport à ses pairs », ont-ils écrit dans une note cette semaine. « Signature Bank a d’autres moteurs de croissance des dépôts en plus de son initiative d’actifs numériques pour aider à atténuer les baisses de dépôts supplémentaires. »

Ce ne sont pas des critiques élogieuses. Mais pour les entreprises dont les cours boursiers ont chuté autant que Silvergate et Signature, ils ne sont pas mauvais.

Écrivez à Jack Denton à jack.denton@barrons.com