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D’autres rapports de la Maison Blanche sur l’industrie de la crypto-monnaie sont attendus prochainement.

Le temps des rêves

Quiconque espère des directives réglementaires claires de Washington sur les crypto-monnaies devra peut-être attendre.

La Maison Blanche a publié une série de rapports sur la cryptographie plus tôt ce mois-ci, la qualifiant de tout premier cadre complet pour les actifs numériques, mais certains analystes de Wall Street et responsables de l’industrie de la cryptographie ne l’achètent pas.

Le problème n’est pas l’étendue des rapports. Dans plus de 200 pages d’agences, y compris les départements du Trésor et du Commerce, l’administration a abordé l’utilisation de la cryptographie dans les paiements, les activités criminelles et la spéculation. Conformément à un décret émis par le président Joe Biden en mars, les agences ont tout analysé, de l’impact environnemental des mineurs de crypto aux risques posés par les pièces stables dont les réserves comprennent des bons du Trésor américain, entre autres actifs.

Mais plutôt que d’offrir des conseils normatifs sur les règles auxquelles l’industrie devrait être soumise à l’avenir, pour la plupart, les rapports ont simplement identifié les problèmes et appelé à une étude future, ont déclaré certains analystes.

Les rapports « ne créent pas réellement un cadre complet, mais identifient les opportunités et les risques (en mettant l’accent sur les risques) dans l’écosystème des actifs numériques », a écrit

Banque d’Amérique

les stratèges Alkesh Shah et Andrew Moss dans une note jeudi.

La Maison Blanche note qu’il y a encore d’autres rapports à venir. Le décret de Biden demande au Financial Stability Oversight Council, un groupe d’agences américaines qui surveille les risques pour le système financier, de produire un rapport début octobre décrivant «les risques spécifiques pour la stabilité financière et les lacunes réglementaires posées par divers types d’actifs numériques».

Un responsable de l’administration a déclaré Barrons que par le ordre« le rapport le plus important pour des recommandations spécifiques et l’identification des lacunes réglementaires est le prochain rapport du FSOC. »

En ce qui concerne les rapports qui ont déjà été publiés, « je pense que nous avons pris des mesures assez importantes dans le rapport en nous concentrant vraiment sur la nécessité d’une réglementation prudente sur les crypto-monnaies », a déclaré le responsable de l’administration.

Une partie du manque de clarté de la Maison Blanche provient probablement d’un manque de contrôle. Les deux agences ayant le plus de pouvoir sur les marchés de la cryptographie – la Commodity Futures Trading Commission et la Securities and Exchange Commission – peuvent rédiger leurs propres règles sans suivre les instructions du président.

« Ces agences sont indépendantes, ce qui signifie que la Maison Blanche ne peut pas leur ordonner de faire quoi que ce soit », a écrit l’analyste de Cowen Jaret Seiberg dans une note.

Certaines questions fondamentales, telles que la question de savoir si les jetons cryptographiques devraient être soumis aux lois régissant les valeurs mobilières ou les matières premières, pourraient éventuellement devoir être tranchées par le Congrès.

Mais même avec ces mises en garde, la Maison Blanche n’a pour la plupart pas exprimé d’opinions tranchées sur la plupart des questions brûlantes.

« Les rapports semblent donner un coup de pied dans la boîte sur la route – nous ne voyons pas de recommandations claires. Ceux que nous voyons semblent avoir une compréhension dépassée et déséquilibrée de la technologie », a déclaré Sheila Warren, PDG du Crypto Council for Innovation, dans un communiqué après la publication des rapports.

Dans la mesure où il a fait une recommandation à la SEC, à la CFTC et à d’autres agences, il a déclaré qu’ils devraient « poursuivre de manière agressive les enquêtes et les mesures d’exécution contre les pratiques illégales dans l’espace des actifs numériques ».

Pour les sociétés de cryptographie basées aux États-Unis comme

Coinbase mondial

(ticker: COIN), cela pourrait avoir un effet dissuasif, ont écrit les stratèges de Bank of America.

« L’absence d’un cadre complet et l’approche de la réglementation par la mise en application de la SEC ont probablement créé un environnement qui ne soutient pas naturellement une industrie des actifs numériques compétitive aux États-Unis », ont-ils déclaré.

En revanche, les échanges cryptographiques basés à l’étranger, comme FTX et Binance, pourraient avoir un avantage.

Les analystes de Bank of America ont noté que le bureau de la politique scientifique de la Maison Blanche dans un rapport sur l’exploitation minière de Bitcoin s’est concentré sur les dommages environnementaux qu’il cause et « ne considère pas Bitcoin comme un élément nécessaire de son plan visant à favoriser l’innovation dans les actifs numériques ». Son rapport s’est concentré sur l’énorme quantité d’énergie utilisée par les mineurs de Bitcoin, en particulier par rapport à d’autres actifs numériques comme Ether, sans accorder beaucoup de crédit aux efforts des mineurs pour utiliser les énergies renouvelables.

Si l’Environmental Protection Agency ou d’autres réprimaient la pollution minière, cela pourrait causer des problèmes à des entreprises telles que

Fonds numériques Marathon

(MARA),

Blockchain anti-émeute

(émeute), et

Scientifique de base

(CORZ), qui opèrent aux États-Unis

Ces entreprises et d’autres ont déclaré qu’elles se concentraient sur les sources d’énergie renouvelables et qu’elles étaient en mesure de limiter leur consommation d’énergie lorsque les réseaux électriques locaux étaient sous pression.

Plusieurs législateurs ont des projets de loi en préparation qui imposeraient des règles à l’industrie de la cryptographie, bien que de nombreux analystes politiques pensent qu’ils n’ont aucune chance de devenir loi avant 2023.

Écrivez à Joe Light à joe.light@barrons.com