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Coinbase propose un contrat à terme « Nano » Bitcoin avec un prix évalué à 1/100e de Bitcoin, soit l’équivalent d’environ 210 $ vendredi matin.
Le temps des rêves
Coinbase
Global annonce qu’il lancera un dérivé du Bitcoin lundi. Les investisseurs dans l’action ne doivent pas s’attendre à une aubaine, même si ces produits représentent la grande majorité du trading de crypto.
Il est vrai que l’offre de dérivés de crypto-monnaie, en général, est depuis longtemps un objectif des échanges basés aux États-Unis. Certains Américains négocient sur des plateformes étrangères, souvent même s’ils ne sont pas censés le faire, car cela leur permet d’acheter des produits qui leur permettent d’augmenter leurs paris avec un effet de levier élevé. L’espoir est qu’à mesure que les entreprises introduisent des produits réglementés à la disposition des Américains, une grande partie de cet argent reviendra aux plateformes américaines.
Le volume global des transactions cryptographiques est également depuis longtemps bien supérieur à celui des marchés au comptant où des échanges comme Coinbase font généralement des affaires. Dans les 24 heures jusqu’au début de vendredi après-midi, par exemple, la plateforme de trading crypto Binance a vu 52,5 milliards de dollars en volume de dérivés crypto, contre 12,7 milliards de dollars en trading au comptant. Coinbase avait environ 1,7 milliard de dollars de volume au comptant.
Que Coinbase soit désormais capable de plonger ses orteils dans les eaux est sans aucun doute un avantage pour le titre. Mais les investisseurs ne doivent pas s’emballer. Il faudra un certain temps pour que les produits dérivés génèrent beaucoup de revenus pour l’entreprise.
D’une part, il est important de regarder ce que, exactement, Coinbase a annoncé. À partir du 27 juin, la bourse de produits dérivés de la société, qu’elle a acquise et renommée plus tôt cette année, proposera un contrat à terme « Nano » Bitcoin avec un prix évalué à 1/100e de Bitcoin, l’équivalent d’environ 210 $ vendredi matin.
Cela pourrait rendre le produit plus attrayant pour les investisseurs particuliers, car il nécessite moins de capital, mais le contrat ne sera pas le type d’offre à fort effet de levier qui a contribué à augmenter le volume sur les marchés des changes. En fait, le nouveau produit Coinbase n’est pas si différent des contrats à terme déjà proposés sur les bourses de matières premières réglementées depuis des années.
Groupe CME
a déjà des contrats à terme «micro» Bitcoin et Ether, d’une taille de 1/10e de pièce. En mars, il lancé options micro Bitcoin et Ether, de sorte que le produit de Coinbase sera en concurrence avec des offres sur d’autres marchés bien établis.
Deuxièmement, Coinbase ne peut pas encore offrir le produit directement aux clients. La société affirme que pour l’instant, les produits dérivés se négocieront sur des plateformes tierces tandis que Coinbase cherche une licence nécessaire.
Enfin, l’annonce n’évite pas le gros problème auquel la société est confrontée, à savoir qu’à mesure que la concurrence dans le domaine du crypto-trading augmente, ses marges pourraient s’éroder, déclare l’analyste de Mizuho, Dan Dolev, qui a une note neutre sur l’action.
L’annonce de Coinbase n’est «pas quelque chose d’extraordinaire», dit Dolev. « Cela ne résout pas le problème principal, à savoir que le libre-échange arrive, et le libre-échange signifie que leurs douves ou leurs revenus vont être sous pression. »
Un porte-parole de Coinbase a refusé de commenter.
Binance.US, la filiale américaine de Binance, a supprimé cette semaine les commissions pour le trading de Bitcoin contre le dollar et certains jetons adossés au dollar et a déclaré qu’il étendrait son niveau gratuit à d’autres actifs numériques à l’avenir.
L’histoire est similaire à ce qui s’est passé parmi les courtiers en valeurs mobilières au cours des deux dernières décennies. La concurrence a fait baisser les commissions, puis les a largement éradiquées. C’était une bonne affaire pour les investisseurs en général, mais pas pour ceux qui détenaient les actions des courtiers.
—Daren Fonda a contribué à cet article.
Écrivez à Joe Light à joe.light@barrons.com
Adam est un trader, aujourd’hui titulaire d’un master en finance. Il travaillait dans une société de courtage dans le quartier d’affaires de La Défense, mais il a depuis quitté ce secteur pour se consacrer à d’autres intérêts. Adam se concentre actuellement sur l’écriture et son blog, qu’il espère inspirer et aider les autres à atteindre leurs objectifs financiers.