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La SEC a rejeté la création de fonds négociés en bourse qui possèdent Bitcoin. Cependant, il y a deux raisons potentielles pour lesquelles cela pourrait arriver cette fois.
Le temps des rêves
La baleine blanche de l’industrie des fonds communs de placement – un fonds négocié en bourse qui détient Bitcoin – est dans le collimateur de Wall Street. Cette fois, il y a un peu d’espoir qu’ils l’attrapent.
Bitcoin
La capitalisation boursière de a bondi de 78 % cette année pour atteindre 573 milliards de dollars, ce qui en fait l’un des actifs les plus précieux non détenus par un FNB. La Securities and Exchange Commission a régulièrement rejeté les efforts visant à en créer un, invoquant un manque de surveillance sur les plateformes où Bitcoin négocie et le potentiel de fraude et de manipulation du marché.
Mais les sociétés de fonds ont des raisons de croire que l’agence devra bientôt céder, qu’elle le veuille ou non.
Tard mardi, les sociétés de fonds
Invesco
(symbole : IVZ) et
SagesseArbre
(WT) a déposé à nouveau des demandes auprès de la SEC pour lancer des ETF qui détiennent du Bitcoin réel, contrairement aux produits Bitcoin-futures déjà sur le marché. Ils ont rejoint
Roche noire
(BLK), qui a déposé sa propre demande la semaine dernière.
Les investisseurs de Bitcoin ont applaudi la nouvelle, le jeton ayant augmenté de 17 % depuis la candidature de BlackRock à environ 29 439 $.
BlackRock et Invesco ont refusé de commenter.
« Il s’agit d’une continuation ferme de notre position depuis notre dépôt initial basé sur la vaste expérience de WisdomTree dans les ETF et notre croyance dans le pouvoir de la transparence et la mise en place de produits qui répondent à des cadres réglementaires, de conformité et de sécurité élevés qui mènent au succès pour les investisseurs », a déclaré Will Peck, responsable des actifs numériques de WisdomTree, dans un communiqué.
La SEC a refusé de commenter.
La première raison d’espérer est une ride dans l’application de BlackRock. Contrairement à certains efforts antérieurs, BlackRock dit qu’il partagera la surveillance d’une plate-forme de négociation avec le Nasdaq, une tentative pour répondre aux préoccupations antérieures de la SEC. En approuvant les ETF à terme Bitcoin, tels que ProShares Bitcoin Strategy (BITO), la SEC a été apaisée par la surveillance du marché sur le Chicago Mercantile Exchange, où ces contrats à terme se négocient. En revanche, la grande majorité des plateformes qui négocient spot Bitcoin, comme celle de
Coinbase
(COIN), ne sont pas enregistrés auprès de la SEC ou de la Commodity Futures Trading Commission, ce qui, selon l’agence, crée un potentiel de manipulation.
La plupart des plates-formes de trading de crypto, y compris Coinbase, affirment qu’elles effectuent une surveillance approfondie des manipulations malgré le fait qu’elles ne s’inscrivent pas auprès d’une agence, et qu’il n’y a pas de chemin légitime pour s’inscrire auprès de la SEC même si une entreprise a essayé.
La deuxième raison d’être optimiste est une affaire judiciaire pendante devant la Cour d’appel des États-Unis pour le circuit du district de Columbia entre la SEC et Grayscale Investments. Grayscale cherche depuis des années en vain à convertir un fonds qu’il gère, le
Confiance Bitcoin en niveaux de gris
(GBTC), dans un ETF.
La fiducie, qui est la plus importante du secteur avec 17,5 milliards de dollars sous gestion, se négocie comme un fonds à capital fixe avec un prix qui peut s’écarter considérablement de celui du Bitcoin qu’il détient. Mardi, le fonds s’échangeait avec une décote de 33 %. Grayscale facture des frais annuels élevés de 2% sur les actifs du fonds, qui, selon ses dirigeants, diminueraient s’il se convertissait en ETF.
L’année dernière, Grayscale a poursuivi la SEC en alléguant qu’elle avait violé la loi en traitant différemment les contrats à terme Bitcoin et les ETF Bitcoin Spot. Lors d’une audience en mars dernier, les juges se sont montrés sceptiques quant aux arguments de l’agence établissant une distinction entre la surveillance des marchés sous-jacents des produits.
Le tribunal pourrait rendre une décision dans cette affaire à tout moment, et Grayscale a déclaré qu’il l’attendait d’ici l’automne.
Même si Grayscale gagne le procès, l’approbation d’un ETF au comptant n’est pas garantie. La SEC pourrait rejeter l’ETF sur une autre base ou essayer de revenir sur son approbation des ETF à terme Bitcoin. Il pourrait également chercher à faire appel de la décision de la cour d’appel auprès de la Cour suprême, si le solliciteur général acceptait de se saisir de l’affaire.
Mais même avec ces incertitudes, Wall Street voit clairement l’intérêt de rejoindre la course pour un ETF Bitcoin et pour les frais lucratifs qu’un tel produit pourrait générer.
Écrivez à Joe Light à joe.light@barrons.com
Adam est un trader, aujourd’hui titulaire d’un master en finance. Il travaillait dans une société de courtage dans le quartier d’affaires de La Défense, mais il a depuis quitté ce secteur pour se consacrer à d’autres intérêts. Adam se concentre actuellement sur l’écriture et son blog, qu’il espère inspirer et aider les autres à atteindre leurs objectifs financiers.