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Les actions de Coinbase Global ont été une victime très médiatisée de l’effondrement de la cryptographie.
Chris Delmas/AFP via Getty Images
Une année de chute des prix de la cryptographie, d’intérêt décroissant des investisseurs et de risques réglementaires imminents a mis
Coinbase mondial
sur des bases fragiles au début de 2023. Alors que les analystes continuent de prendre la hache pour les estimations du stock de courtiers en crypto, il existe une recette pour la reprise.
Les actions de Coinbase (ticker : COIN) étaient en hausse de 15 % à midi lundi – au milieu d’un rallye plus large des actions liées aux actifs numériques – mais cela dément la faiblesse. Le titre a baissé de plus de 85% au cours de la dernière année dans un contexte de ralentissement du commerce de la cryptographie causé par le marché baissier rugissant en
Bitcoin.
Les analystes sont devenus de plus en plus aigres sur le titre, le prix cible moyen parmi 25 analystes interrogés par FactSet tombant à moins de 65 $ cette semaine, contre près de 93 $ fin octobre dernier. L’action a clôturé à 33,26 $ vendredi dernier. Quatre analystes ont réduit leur prix cible depuis le début de 2023, dont Devin Ryan de JMP Securities, qui envisage maintenant les actions à 80 $, contre 155 $.
« Crypto doit devenir sérieux », a écrit lundi une équipe dirigée par Ryan dans un rapport détaillant une série de vents contraires à court terme auxquels Coinbase et d’autres sociétés de l’espace crypto. Mais, finalement, ils sont optimistes. « Bien qu’il s’agisse clairement d’une période de stress pour l’industrie, nous pensons que les entreprises les plus solides (y compris Coinbase) survivront et même prospéreront à long terme », ont déclaré les analystes de JMP.
« Avec un sentiment incroyablement déprimé, nous ne pensons pas qu’il en faudra beaucoup pour au moins endiguer l’hémorragie », a écrit l’équipe de Ryan.
Un certain nombre de catalyseurs clés sont nécessaires pour un redressement du stock Coinbase, selon JMP. Il s’agit notamment de rationaliser les dépenses, ce qui devrait aider la valorisation des actions en éliminant « toute crainte d’une éventuelle insolvabilité », selon les analystes. JMP demande à Coinbase de s’alléger et de réduire sa consommation de trésorerie, mais accepte que la réduction des dépenses pour télégraphier la stabilité signifie un certain niveau de compromis sur l’investissement dans la croissance future.
D’autres catalyseurs échappent davantage au contrôle de Coinbase, notamment la fin de la contagion financière et d’autres effets d’entraînement d’une série de faillites et de fraudes présumées au cours de l’année écoulée, notamment l’échec de l’échange de crypto FTX.
Une stabilisation et une éventuelle reprise des prix de la cryptographie seraient également utiles, a ajouté JMP, dans la perspective d’un éventuel pivot vers une politique monétaire plus accommodante de la Réserve fédérale, qui a relevé de manière agressive les taux d’intérêt au cours de l’année écoulée. Une maturation générale de l’industrie – qui a encore un peu plus d’une décennie – comprenant des partenariats et une nouvelle réglementation, serait également un vent arrière, ont déclaré les analystes du JMP.
« Malgré la baisse spectaculaire des prix, Coinbase reste une action à haut risque mais aussi une action avec un potentiel de récompense particulièrement élevé », a écrit l’équipe de Ryan. « Les perspectives de Coinbase sont toujours liées à l’écosystème crypto plus large, mais nous nous sentons en fait plus confiants dans la position de marché de Coinbase aujourd’hui qu’avant l’effondrement du marché. »
Écrivez à Jack Denton à jack.denton@barrons.com
Jeanne est une journaliste de 27 ans qui se passionne pour le cinéma et la culture pop. Elle adore dévorer des séries Netflix et se tenir au courant des dernières news sur les célébrités du moment. Jeanne a toujours été intéressée par l’écriture, et elle aime travailler comme journaliste car cela lui permet de partager sa passion pour la narration avec les autres.