Le moment de Crypto pour « mettre en place ou se taire » est arrivé

Il semblait autrefois que des cycles d’expansion et de récession étaient programmés dans Bitcoin et d’autres crypto-monnaies, ainsi qu’une preuve de travail cryptographique et un approvisionnement plafonné. Il s’agissait d’une fonctionnalité, pas d’un bogue, qui permettait « baleines», les grandes institutions financières et les investisseurs de détail avisés pour « acheter la baisse » et attendre que leur investissement spéculatif devienne un cinq-bagger, un dix-bagger ou même un mille-bagger. Les investisseurs qui ont été présents pendant près de 15 ans d’histoire de la cryptographie pourraient facilement étouffer le bruit et voir ces « crashs » pour ce qu’ils étaient vraiment : des opportunités d’achat.

Sortiraient les histoires inévitables dans les médias proclamant «La fin du Bitcoin est proche», les ennemis de la crypto utiliseraient le schadenfreude ultime plateforme de performance qu’est Twitter pour repartager ces histoires et dunk sur les crypto-naïfs. Les Robinhooders et autres investisseurs de détail occasionnels auraient peur et encaisseraient à bas prix, n’importe quel prix, aux acheteurs à long terme. Faire mousser, rincer, répéter. Les gens qui appellent la crypto un schéma de Ponzi ne réalisent pas comment le trading de crypto a réellement fonctionné au cours de la dernière décennie. Dans un schéma de Ponzi, quelqu’un achète et se retrouve ensuite avec le sac. En crypto, les investisseurs avisés ont continué à racheter cycliquement le sac (entre les achats de Lambo).

Cette année a vu un battage médiatique sans précédent sous la forme de publicités cryptographiques du Super Bowl de LeBron James et Larry David (dont scepticisme naturel à toutes les choses innovantes semble assez prémonitoire). Nous sommes maintenant rencontrés avec FUD pour égaler le battage médiatique. Cela devait arriver, un cycle de battage médiatique logarithmique où les sommets de plus en plus élevés créent des chutes et des échecs de plus en plus importants à chaque fois, ainsi qu’un marché plus volage que l’icône Twitter de votre influenceur crypto moyen (des yeux laser à ce dessin animé NFT ils vient d’acheter à n’importe quel art qui représentera le mieux notre nouvelle saison d’austérité « HODLing »).

Cette fois cependant, nous pourrions en fait rencontrer quelque chose de nouveau. Même les baleines ont peur dans ce cycle, obligées de vendre au nom du service de la dette. Une de ces baleines a récemment vendu des dizaines de millions à Ethereum, flash faisant chuter son prix de 20%, apparemment pour rembourser une dette liée à un prêt DeFi. Comme Herman Melville l’a écrit un jour, « C’est un monde mutualiste, par actions, dans tous les méridiens. » Alors que les plus fervents passionnés de cryptographie pourraient penser qu’ils vivent en l’an 3001, ils sont aussi coincés que nous avec les problèmes financiers de 2022 et la pire inflation en 40 ans.

Après une frénésie de dépenses sans précédent des gouvernements pour maintenir les gens à flot pendant les jours les plus sombres de Covid, ainsi qu’un certain nombre d’autres facteurs, nous avons enfin la tempête inflationniste parfaite, celle qui était presque inévitable après le « l’imprimante d’argent va brrr» mème du début de la pandémie. Pourtant, malgré les signes avant-coureurs si évidents qu’ils étaient mémorisés, la crypto n’a rien fait pour se mettre à l’abri de l’inflation, tout en continuant à marteler sa poitrine et en promettant d’être en quelque sorte la dernière réserve de valeur debout.

Les prix de la crypto se sont effondrés presque au même rythme que le marché boursier. Même les pièces stables indexées, qui avaient promis une stabilité relative, ne sont pas à l’abri. Loin d’être un refuge sûr et une protection contre l’inflation, la crypto est la seule chose qu’elle ait jamais été jusqu’à présent, juste un endroit plus populaire et surchauffé pour garer son argent. Cela devrait donner une pause lorsque les entreprises les plus «innovantes» et les plus rentables émergeant d’une industrie sont les bourses et les places de marché, dont beaucoup connaissent des interruptions de service, souvent pendant les krachs les plus graves du marché. Nous assistons enfin au genre d’inflation qui était le plus grand cauchemar de quelqu’un comme Satoshi Nakamoto, un état dont nous étions censés être réveillés par une monnaie numérique plus parfaite. Jusqu’à présent, c’est la cryptographie qui s’est avérée être le rêve, ou du moins une hallucination partagée.

Peut-être que des jours meilleurs se profilent à l’horizon. Après que la technologie s’est effondrée au début des années 2000 et que les économies se sont enfoncées dans un trou de plus en plus profond pendant la crise financière de la fin des années 2000, Apple a sorti un petit appareil qui a changé le tissu social tout en aidant à multiplier par cinq le Dow Jones Industrial Average et le Nasdaq par octuple. La blockchain et les crypto-monnaies ont la même opportunité. Mais il faudra un accent renouvelé sur l’innovation et un exode de fly-by-nighters (ou bored-by-apers).

Ce qui est mauvais pour les spéculateurs et les cryptoinfluenceurs pourrait finalement s’avérer vital pour la prochaine génération d’innovateurs en crypto.

Les commentaires d’invités comme celui-ci sont écrits par des auteurs extérieurs à la salle de rédaction de Barron’s et MarketWatch. Ils reflètent le point de vue et les opinions des auteurs. Soumettre des propositions de commentaires et d’autres commentaires à ideas@barrons.com.