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Le volume des échanges de Bitcoin jusqu’à présent en janvier est d’environ 31 % inférieur à son niveau de la même période l’année dernière.
Le temps des rêves
Bitcoin
a grimpé de 37% depuis le début de l’année, effaçant complètement ses pertes après la disparition de la plateforme de trading de crypto-monnaie FTX. Mais il y a de nombreuses raisons pour lesquelles les investisseurs ne devraient pas chasser le rallye.
Le grand? Une grande partie des grandes fluctuations des jetons cryptographiques sont construites sur des échanges si minces qu’il en faudrait très peu pour faire chuter à nouveau les prix.
Jusqu’à présent en janvier, environ 542,6 milliards de dollars de Bitcoin ont été négociés en bourse, selon CoinMarketCap. C’est 31% de volume en moins que ce qui s’échangeait à la même période il y a un an, et environ la moitié du volume observé dans les 25 jours après que FTX a commencé à s’effondrer le 6 novembre.
Le résultat est que lorsque les gens veulent acheter, moins de pièces sont disponibles à la vente. Et à moins que les choses ne changent, moins d’acheteurs seront là lorsque les prix commenceront à baisser.
L’implosion de l’industrie de la cryptographie qui a commencé en mai dernier a éliminé plusieurs grands commerçants et prêteurs qui ont contribué à faciliter les transactions, non seulement en Bitcoin, mais aussi en «alt coins», comme Solana et Shiba Inu.
Alameda Research, le fonds spéculatif fondé par l’ancien PDG de FTX, Sam Bankman-Fried, a aidé à fournir des liquidités aux jetons associés à l’échange en faillite. Plus tôt ce mois-ci, l’unité de prêt de Genesis Global, un important prêteur institutionnel de crypto, a déposé une demande de mise en faillite. D’autres prêteurs, notamment Celsius Network, BlockFi et
Voyager numérique
ont également demandé la protection de la faillite au cours de la dernière année.
Dans le même temps, les commerçants de détail se sont fortement retirés du marché, anéantissant le volume sur les principales plateformes comme
Coinbase mondial
(symbole : COIN). Selon une enquête de
Mizuho
analystes.
C’est une recette pour de grandes fluctuations de prix sur le marché des jetons, et les investisseurs devraient prendre le rallye avec une livre de sel, déclare Evgeny Gaevoy, PDG de Wintermute, un créateur de marché crypto et une société de trading algorithmique.
« La liquidité est nettement pire qu’il y a un an », déclare Gaevoy. « Dans l’ensemble, avec une hausse assez importante du marché, le manque de liquidité est un facteur assez important. »
Même les créateurs de marché de la cryptographie qui restent ont dû limiter leur activité. Beaucoup de ces commerçants se sont appuyés sur des fonds empruntés à des prêteurs de crypto qui ont fait faillite ou se sont fortement retirés du marché, dit Gaevoy.
De nombreux commerçants attendent de voir s’il y aura plus de retombées de la faillite de Genesis Global avant de réintégrer le marché, dit Gaevoy, et les rallyes cryptographiques seront plus faciles à croire une fois que les effets seront plus clairs.
« Il n’y a pas encore de récit solide pour qu’un véritable marché haussier se matérialise », déclare Gaevoy, qui a déclaré qu’il croyait toujours à l’avenir à long terme de la cryptographie. « À court terme, je n’achète pas ce marché haussier. »
Écrivez à Joe Light à joe.light@barrons.com
Adam est un trader, aujourd’hui titulaire d’un master en finance. Il travaillait dans une société de courtage dans le quartier d’affaires de La Défense, mais il a depuis quitté ce secteur pour se consacrer à d’autres intérêts. Adam se concentre actuellement sur l’écriture et son blog, qu’il espère inspirer et aider les autres à atteindre leurs objectifs financiers.