Tether s’efforce d’être plus transparent. Mais l’émetteur de crypto est toujours en deçà.

Tether travaille avec la branche italienne de BDO, le cinquième cabinet d’expertise comptable en termes de chiffre d’affaires, a déclaré l’émetteur. BDO Italia a publié vendredi un rapport d’assurance sur les réserves de Tether et l’émetteur a déclaré qu’il se dirigeait vers des rapports d’assurance mensuels. Deux cabinets comptables des îles Caïmans avaient réalisé les rapports d’assurance de Tether.

« Nous nous engageons à servir le marché à croissance rapide des crypto-monnaies en tant qu’actif stable le plus solide de l’économie Web3 », a déclaré Paolo Ardoino, directeur de la technologie de Tether, dans un communiqué.

Les stablecoins constituent le fondement de l’économie des actifs numériques, servant de base à toutes les activités de négociation et de prêt en tant que source stable de valeur dans un monde de volatilité et fournissant des liquidités essentielles aux commerçants, aux fonds et aux teneurs de marché.

Selon CoinMarketCap, plus de 90% de tout le volume de crypto-trading est en pièces stables, et Tether est le troisième plus grand jeton numérique après Bitcoin et Ether. USD Coin, ou USDC, qui est émis par Circle, est classé quatrième.

Les stablecoins, comme l’USDT et l’USDC, sont soutenus par des actifs, leurs émetteurs affirmant que chaque jeton est soutenu 1: 1 avec le dollar. La qualité et la transparence de les réserves des émetteurs ont fait l’objet d’un examen minutieux à mesure que la réglementation crypto se développe.

Si les émetteurs de pièces stables ne parvenaient pas à échanger ces jetons contre leur valeur indexée, cela pourrait causer de graves dommages à l’écosystème des actifs numériques.

Tether n’a pas toujours été transparent comme l’exigent les régulateurs. Basé dans les îles Vierges britanniques, l’émetteur a réglé l’année dernière des accusations avec l’État de New York et la Commodity Futures Trading Commission concernant ses réserves et ses pratiques de divulgation.

Le dernier rapport, signé par BDO Italia, montre que les réserves de Tether s’améliorent en qualité. Les avoirs en papier commercial, qui ont suscité des inquiétudes quant à leur taille par rapport aux autres réserves, ont diminué de 58 % sur une base trimestrielle pour s’établir à 8,4 milliards de dollars à la fin juin. Environ 45 % des réserves de 66,4 milliards de dollars de Tether sont détenues en bons du Trésor américain. Alors que les réserves totales sont passées de 82,4 milliards de dollars au trimestre précédent, deux catégories de réserves ont augmenté: les prêts garantis, à 4,5 milliards de dollars contre 3,1 milliards de dollars, et les autres investissements, jusqu’à 5,6 milliards de dollars contre 5 milliards de dollars.

Bien qu’une entreprise du calibre de BDO approuvant les rapports de Tether marque une étape importante vers une meilleure transparence, elle n’atteint pas l’audit financier complet que Tether promet depuis longtemps, y compris dans une interview avec Barrons en mai.

BDO Italia a approuvé les réserves de Tether dans une opinion d’assurance raisonnable, qui déclare que le rapport est exempt d’anomalies significatives. L’opinion ne correspond pas à un audit, qui examine également des domaines tels que la gestion des risques et les contrôles financiers.

Tether ne respecte pas les principes comptables généralement reconnus (GAAP) des États-Unis, qui comprennent un audit annuel indépendant, et BDO Italia a noté que le rapport sur les réserves de l’émetteur n’est pas non plus conforme aux normes internationales d’information financière.

Tether n’a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire.

La confiance est devenue plus importante au cours des derniers mois alors que la concurrence s’intensifie dans l’espace des pièces stables, en particulier entre l’USDT et l’USDC après que Tether a brièvement perdu son ancrage sur le marché secondaire lors des turbulences commerciales en mai.

La capitalisation boursière du jeton, qui correspond au nombre de jetons USDT en circulation, a chuté de 17 milliards de dollars entre début mai et début juillet, passant de 83 milliards à 66 milliards de dollars. La capitalisation boursière de l’USDC a bondi de plus de 10 milliards de dollars au cours de la même période, passant de 46 milliards de dollars à 56 milliards de dollars.

Mais cette tendance semble s’inverser, avec une circulation de l’USDT atteignant près de 68 milliards de dollars lundi et une circulation de l’USDC en baisse par rapport à son pic de juillet à 53 milliards de dollars.

Le prochain chapitre de la bataille des pièces stables pourrait reposer sur la transparence, l’embauche par Tether de BDO Italia représentant la dernière salve.

Écrivez à Jack Denton à jack.denton@dowjones.com