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Des éléments de l’industrie de la cryptographie semblent se gripper alors que la valeur de la monnaie chute.

Dan Kitwood/Getty Images

Quatre jours après le géant de la crypto

Celsius

Le réseau a brusquement interrompu les retraits pour les clients, d’autres entreprises du secteur montrent des fissures.

Une importante couverture cryptographique n’a pas réussi à rembourser certains créanciers. Et une autre entreprise qui, comme Celsius, détient des dépôts cryptographiques, a déclaré qu’elle plafonnerait les retraits des clients.

Pourtant, la plus grande chaussure à tomber jusqu’à présent a été Celsius. Pas plus tard qu’à la mi-mai, Celsius détenait 11,8 milliards de dollars d’actifs cryptographiques sur sa plateforme avec des promesses de payer des rendements séduisants dépassant parfois 10 % aux investisseurs. Pour gagner ce rendement, la société a prêté de l’argent à des investisseurs institutionnels et, dans certains cas, a fait d’importants investissements dans des protocoles de «finance décentralisée» qui payaient des taux Celsius encore plus élevés. Mais les pressions récentes sur le marché de la cryptographie – ainsi que le manque de liquidité de certains des investissements de Celsius – conduisent apparemment la société à suspendre les retraits, suscitant des craintes quant à la durée pendant laquelle l’argent des investisseurs pourrait être bloqué et s’ils pourraient un jour le récupérer. .

Un porte-parole de Celsius a évoqué un article de blog clients prometteurs, « Nous prenons cette mesure aujourd’hui pour mettre Celsius en meilleure position pour honorer, au fil du temps, ses obligations de retrait.

Jeudi, la douleur s’était propagée beaucoup plus loin. Un fonds spéculatif crypto qui à un moment donné géré 10 milliards de dollars appelés Three Arrows Capital n’ont pas répondu aux appels de marge et ont liquidé des positions. Son PDG Su Zhu a publié cette semaine une énigmatique tweeter, en disant « Nous sommes en train de communiquer avec les parties concernées et nous nous engageons pleinement à résoudre ce problème. » Cela a été suivi plus tard par un annonce de la société de rendement cryptographique Finblox qui a déclaré qu’elle plafonnerait les retraits pour les utilisateurs, notant qu’elle s’appuyait en partie sur Three Arrows Capital pour la liquidité.

On ne sait pas où la douleur s’arrêtera, mais ce qui est clair, c’est que la contagion est bien vivante sur les marchés de la cryptographie.

Prenez l’investissement qui a apparemment causé la douleur de Celsius. L’entreprise s’est engagée dans de nombreuses stratégies génératrices de rendement. L’une impliquait l’achat d’un jeton numérique, appelé «Lido Staked ETH», lié à un autre jeton appelé Ether qui rapporterait aux investisseurs un rendement une fois que la blockchain Ethereum aurait atteint un jalon attendu plus tard cette année. Dans le passé, les prix de Lido Staked ETH et Ether se sont rapprochés, mais ces derniers jours, alors que les investisseurs recherchaient des liquidités, Lido Staked ETH est tombé bien en dessous de celui du jeton sous-jacent. Pour une entreprise comme Celsius, qui promet des liquidités immédiates aux investisseurs qui en ont besoin, la combinaison était trop difficile à gérer.

On ne sait pas combien d’autres crypto-banques et investisseurs sont vulnérables au « dépegging » de l’ETH jalonné ou à d’autres problèmes similaires, mais si Celsius ou d’autres entreprises ne parviennent pas à rembourser leurs propres prêts – et ces entreprises à leur tour ne peuvent pas respecter leurs obligations – il est facile de voir comment un évanouissement cryptographique peut entraîner des dommages permanents dans l’industrie.

Écrivez à Joe Light à joe.light@barrons.com