Illustration par Elias Stein

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Coinbase mondial

est devenu public en 2021, avec une première valorisation de 85 milliards de dollars. Cette année n’a pas été très riche pour le courtier crypto en ligne basé aux États-Unis, avec une hausse des taux d’intérêt frappant les actifs à risque – dans son cas, tout ce qui est crypto – et l’effondrement de piliers crypto comme FTX, Terra, BlockFi et Celsius. Les actions de Coinbase sont maintenant en baisse d’environ 86 % sur l’année, atteignant un nouveau creux lundi et laissant la société avec une capitalisation boursière de 8,1 milliards de dollars, selon les données de CoinMarketCap.

D’autres drapeaux rouges flottent. Les obligations Coinbase qui arrivent à échéance en 2026 ont atteint des niveaux de détresse la semaine dernière, avec des rendements de 20 % tout en se négociant à 50 cents par dollar.

Alors il y a


Dogecoin,
le soi-disant jeton de blague qui remonte à un mème d’Elon Musk et qui fluctue toujours avec la fortune de Musk. Dogecoin a chuté de 57 % cette année – le plus gros jeton,


Bitcoin,
à près de 17 000 dollars, il est en baisse de 65 %, mais s’est redressé, atteignant une capitalisation boursière de 9,9 milliards de dollars mardi, dépassant de peu Coinbase.

Qu’est-ce que ça veut dire? Les investisseurs semblent plus confiants dans un jeton meme que dans le plus grand courtier crypto américain, qui devrait générer 3 milliards de dollars de revenus cette année. Alors que Coinbase peut diversifier ses revenus – les options incluent les intérêts sur les dépôts et de nouveaux frais sur les transactions individuelles – les investisseurs de détail ont pour la plupart fui à mesure que le chaos crypto s’est propagé. Et des échecs comme FTX ont érodé la confiance dans toutes les plateformes, y compris Coinbase et Binance.

Bien sûr, Dogecoin contre Coinbase est purement symbolique : la paire est constituée de pommes et d’oranges crypto. Dogecoin est un instrument purement spéculatif. Coinbase est une entreprise qui tente de survivre à un hiver crypto cruel.

La semaine prochaine

Lundi 26/12

Actions et titres à revenu fixe les marchés sont fermés à l’occasion des vacances de Noël.

mardi 27/12

L’Agence fédérale de financement du logement publie son indice des prix des logements pour octobre. L’estimation consensuelle est de 0,7 %, une baisse d’un mois à l’autre, après un gain de 0,1 % en septembre.

Versions S&P CoreLogic son indice national des prix des maisons Case-Shiller pour octobre. L’estimation consensuelle est pour une augmentation de 8,2 % d’une année sur l’autre, après un gain de 10,6 % en septembre.

La croissance des prix des maisons a culminé en mars 2022 à un record de 20,8 % et a ralenti depuis lors dans un contexte de hausse des taux hypothécaires et de ralentissement ultérieur de l’activité de vente de maisons.

Se référant au rapport de septembre, Craig J. Lazzara, directeur général de S&P Dow Jones Indices, a déclaré: «Comme cela a été le cas au cours des derniers mois, notre rapport reflète les baisses à court terme et la décélération à moyen terme des prix du logement à travers le monde. NOUS »

Le Sud-Est (+20,8 %) et le Sud (+19,9 %) étaient de loin les régions les plus fortes, avec des gains plus du double de ceux du Nord-Est, du Midwest et de l’Ouest.

La Banque fédérale de réserve de Dallas publie son enquête sur les perspectives de fabrication au Texas pour décembre. Les économistes prévoient une lecture négative de 10,5, soit environ quatre points de mieux qu’en novembre. L’indice a eu sept lectures mensuelles consécutives inférieures à zéro, indiquant un effondrement du secteur manufacturier dans la région.

mercredi 28/12

L’association nationale of Realtors rapporte des ventes de maisons en attente pour novembre. On s’attend à ce que les ventes diminuent de 3,8 % d’un mois à l’autre, après avoir chuté de 4,6 % en octobre.

Les ventes de maisons en attente ont diminué pendant cinq mois consécutifs, et 11 sur les 12 derniers. La crise du logement est particulièrement grave dans la région de l’Ouest des États-Unis, selon l’économiste en chef de la NAR, Lawrence Yun, en raison d’une combinaison de taux d’intérêt élevés et de maisons chères. des prix.

La Banque fédérale de réserve de Richmond publie son enquête du cinquième district sur l’activité manufacturière pour décembre. L’appel consensuel est pour une lecture négative de 8,5, à peu près égale avec les données du mois précédent.

Les cinq indices manufacturiers régionaux de la Banque fédérale de réserve (Dallas, Kansas City, New York, Philadelphie et Richmond, Virginie) affichent une contraction dans les secteurs manufacturiers des régions.

jeudi 29/12

Le ministère du Travail rapporte les premières demandes de chômage pour la semaine se terminant le 24 décembre. Les demandes ont atteint en moyenne 220 000 en décembre, à peu près au même niveau que les deux mois précédents. Bien que ce soit plus que les creux d’un demi-siècle atteints en mars, c’est toujours moins que les moyennes historiques. Cela suggère que le marché du travail est toujours tendu et que les hausses de taux d’intérêt de la Réserve fédérale n’ont pas encore pesé sur la croissance de l’emploi et des salaires autant que le FOMC le souhaiterait.

Vendredi 30/12

L’Institut de l’approvisionnement La direction publie son Chicago Business Barometer pour décembre. Les économistes prévoient une lecture de 43, environ six points de mieux que le mois précédent. En excluant le choc pandémique de 2020, la lecture de 37,2 de novembre était la lecture la plus basse depuis la crise financière de 2008-09.

Écrire à Jack Denton à jack.denton@barrons.com